2月27日(周五)，國(guó)際原油期貨大幅收漲，美國(guó)WTI原油期貨4月合約結(jié)算價(jià)報(bào)67.02美元/桶，上漲1.81美元，漲幅2.8%；布倫特原油期貨5月合約結(jié)算價(jià)報(bào)72.87美元/桶，上漲2.03美元，漲幅2.9%。美伊核談判未達(dá)協(xié)議且軍 事風(fēng)險(xiǎn)升溫，主導(dǎo)油價(jià)上行。

美伊談判延至下周 沖突威脅推高恐慌情緒

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月27日，美國(guó)與伊朗間接核談判未達(dá)成協(xié)議，雙方同意將談判延長(zhǎng)至下周，但市場(chǎng)對(duì)達(dá)成協(xié)議的可能性持懷疑態(tài)度。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，希望與伊朗達(dá)成協(xié)議，但對(duì)伊方在談判中的表現(xiàn)并不滿意，將繼續(xù)舉行更多會(huì)談。在被問(wèn)及是否會(huì)對(duì)伊朗動(dòng)用軍 事力量時(shí)，特朗普稱“并不想這樣做，但有時(shí)候不得不這么做”，尚未就打擊做出最終決定。這一激進(jìn)言論令市場(chǎng)恐慌情緒升溫。

分析師普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)不確定性濃厚，恐慌情緒推高油價(jià)，走勢(shì)完全取決于伊朗核談判結(jié)果及美國(guó)可能采取的特別行動(dòng)。市場(chǎng)擔(dān)憂沖突擾亂霍爾木茲海峽石油供應(yīng)，油價(jià)已包含8–10美元/桶的地緣溢價(jià)，全球約20%的石油供應(yīng)經(jīng)由該海峽運(yùn)輸。

中東供應(yīng)回升信號(hào)增強(qiáng) 對(duì)沖部分上行壓力

近期中東供應(yīng)回升跡象明顯：沙特、伊朗均在加速出貨，以規(guī)避美伊爭(zhēng)端可能帶來(lái)的出口受阻風(fēng)險(xiǎn)。另外，本周末石油輸出國(guó)組織及其盟友OPEC+將舉行視頻會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期大概率批準(zhǔn)從4月起恢復(fù)增產(chǎn)。阿聯(lián)酋阿布扎比計(jì)劃4月增加旗艦Murban原油出口，OPEC+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增加預(yù)期對(duì)油價(jià)形成一定壓制，一定程度上平抑了地緣溢價(jià)。

后市展望

生意社認(rèn)為，短期國(guó)際原油價(jià)格將繼續(xù)圍繞美伊談判進(jìn)展、局部地緣風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，地緣溢價(jià)仍是核心定價(jià)邏輯，高波動(dòng)率有望延續(xù)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：下周美伊談判結(jié)果、本周末OPEC +增產(chǎn)決議、中東實(shí)際出口與航運(yùn)是否受擾動(dòng)。若局勢(shì)進(jìn)一步緊張，油價(jià)上行空間將繼續(xù)打開(kāi)；若談判緩和，地緣溢價(jià)快速回落，油價(jià)則面臨回調(diào)壓力。