4月28日（周二）國際原油期貨市場全線收漲，地緣局勢引發(fā)的供應(yīng)短缺擔(dān)憂成為核心支撐，強(qiáng)勢蓋過阿聯(lián)酋宣布退出OPEC及OPEC +聯(lián)盟帶來的利空沖擊，美油、布油雙雙走高，成品油期貨同步跟漲。

一、基本走勢：原油成品油聯(lián)袂上行

周二，美國WTI原油期貨6月合約結(jié)算價(jià)報(bào)99.93美元/桶，漲幅3.56美元或3.7%，盤中短暫突破百元關(guān)口，為4月13日以來首次；布倫特原油期貨6月合約結(jié)算價(jià)報(bào)111.26美元/桶，漲幅3.03美元或2.8%，連漲七個(gè)交易日。RBOB汽油、取暖油期貨亦聯(lián)袂上行，能源板塊整體漲勢明確。

二、核心因素：交易邏輯仍集中在地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

阿聯(lián)酋退出OPEC利空被地緣格局對沖

阿聯(lián)酋作為OPEC第四大產(chǎn)油國，宣布5月1日退出OPEC及OPEC +聯(lián)盟，一度令油價(jià)短暫回吐漲幅。市場預(yù)期阿聯(lián)酋后續(xù)日產(chǎn)量或增量100萬—150萬桶，正常行情下屬于重大利空。但受霍爾木茲海峽實(shí)際封 鎖影響，新增原油外運(yùn)受阻，利空被大幅抵消，機(jī)構(gòu)判斷油價(jià)仍將維持緩慢上行態(tài)勢，產(chǎn)油國格局變動僅為短期擾動。

中東地緣對峙推升原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

美以伊沖突已逾60天，臨時(shí)?；鸷蟾鞣讲┺某掷m(xù)，美伊在霍爾木茲海峽管控、核問題上分歧顯著，陷入不戰(zhàn)不談的對峙僵局。27日消息稱，特朗普不滿伊朗新談判方案，后續(xù)談判仍存變數(shù)，同時(shí)美方受戰(zhàn) 爭 權(quán) 力 法期限及國會施 壓影響，局勢不確定性加劇。美方已要求39艘船只改道封 鎖伊朗港口，沖突后首艘液化天然氣船穿越霍爾木茲海峽，航道通行不確定性進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)擔(dān)憂，支撐油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

美國API庫存全面去庫利好油市上漲邏輯

美國API數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日當(dāng)周，美國原油、汽油、餾分油庫存全線下降，原油庫存連續(xù)第二周去庫，汽油庫存降幅尤為明顯，反映國內(nèi)油品需求具備韌性。市場分析師預(yù)估EIA原油庫存同樣延續(xù)去庫預(yù)期，靜待周三晚間EIA官方數(shù)據(jù)落地，若數(shù)據(jù)驗(yàn)證去庫，將進(jìn)一步加固油價(jià)上漲邏輯。

三、后市展望：多重邏輯共振 油價(jià)維持高位震蕩

當(dāng)前油價(jià)由地緣風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)油國格局?jǐn)_動、美國庫存邊際收緊三重邏輯共振主導(dǎo)。生意社原油分析師認(rèn)為，短期霍爾木茲海峽封 鎖僵局難破，美伊對峙暫無緩和跡象，地緣溢價(jià)持續(xù)托底油價(jià)；阿聯(lián)酋退出OPEC的利空被航道梗阻對沖，僅加劇短期波動，油價(jià)上漲邏輯仍未改觀，后續(xù)料易漲難跌；接下來重點(diǎn)關(guān)注EIA庫存數(shù)據(jù)、美伊談判進(jìn)展及霍爾木茲海峽航運(yùn)通行變化，將直接主導(dǎo)油價(jià)短期波動節(jié)奏。